产量复甦需求减 钢铁价强势无法持久

2020-06-16    收藏359
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产量复甦需求减 钢铁价强势无法持久

过去一年,全球钢铁产量趋低,因此带动钢铁价格近来强势走高,也激励钢铁股股价上扬。惟,市场人士认为,钢铁价格的涨势料无法持久,原因是近来钢铁产量复甦。同时,市场的需求量则显现放缓的趋势。因此,艾芬黄氏资本分析员维持建材领域「中和」投资评级。

2015年,全球钢铁需求量下滑3%,而世界钢铁协会预计今年将再进一步收窄0.8%,至148万8000公吨;直至在2017年,方可看到微幅上升0.4%。

根据该协会的预测,钢铁产品用户最多的中国,受到经济活动放缓的影响,今年的需求将会下滑4%,明年再下跌3%。

儘管如此,值得庆幸的是,除了中国之外,来自其他区域的需求,明年预料均会有成长。

不过,中国需求虽然放缓,但仍是钢铁最大消费国,占2015年全球钢铁消费的44.8%。

产量方面,中国国家统计局公布的数据显示,该国4月粗钢产量为6942万吨,同比增长0.5%。

总数虽然低于3月的7065万吨,但考虑到4月实际工作日少于3月,则4月日均产出为231.4万吨,超越2014年6月创下的峰值纪录。

解决过剩问题

中国钢铁产能过剩的问题,持续困扰全球钢铁领域,上週《路透社》的报道,引述所获得的草案指,七大工业国将采取措施,解决全球钢铁过剩问题,而众人也将矛头指向中国钢厂产能过剩。

G7领导人将于5月26至27日,在日本伊势志摩召开峰会。

报道指,法国和德国于5月13日,已率先呼吁欧盟其它成员国加强贸易保护,其中包括针对来自中国的钢铁产品。

中国钢厂的过度产量,导致业者向海外市场廉价出口。在全球性产能过剩背景下,欧美认为,中国存在钢铁倾销行为,并对该国钢材发出反倾销禁令。

根据上述草案,七大工业国将採取措施,解决全球钢铁过剩问题。

这项草案若被本月底召开的G7峰会所採纳,将加剧中国的压力,以採取措施解决钢铁领域的问题。

去年世界粗钢产量下滑

与此同时,《华尔街见闻报》报导,欧洲议会认为中国钢铁业过度生产及削价出口,为欧盟带来严重的社会、经济及环境后果。

与美国建议一样,欧洲议会认为,中国无法满足市场经济的条件。在这一定义下,商品服务的价格,需要由市场供需双方决定,政府不应插手。

欧洲议会还拒绝放鬆对中国的反倾销禁令,决议声明中称,欧盟目前73项反倾销措施中,该国共违反了56项。

不过,虽然今年中国粗钢产量高企,但去年却是出现下滑现象。

艾芬黄氏资本分析员指出,世界粗钢产量去年按年下跌2.8%,至16亿2000万公吨。

他说,在10大钢铁生产国当中,只有印尼产量去年增长,中国及日本按年分别下跌2.3%及5%,美国产量跌幅更大,高达10.5%。

「惟,除了消费贡献之外,中国亦是去年最大钢铁生产国,占全球钢铁产量的49.5%,紧接着是日本的6.5%。」

产能使用率跌5%

分析员表示,全球平均产能使用率其实已经下跌5%,至70%,这表示全球的产量有减少的趋势。

分析员说,「我们认为,过去一年钢铁产量减少,是导致钢铁价格近来走高的功臣。」

若按月比较,截至今年3月份,全球钢铁产量提升13.3%,至1亿370万公吨;按年比较则下滑1.1%。

同时,使用率按月增加4.3%,至70.5%。

把镜头拉回大马,基于出口需求疲弱及本地消费放缓,而该领域的产能使用率只有50至60%;因此,若需求成长比预期中高,则相信本地钢铁厂仍有能力提高产量,来应付需求。

建材领域评级「中和」

原料方面,价格则有缓和的趋势。虽然,中国出口的铁矿粉价格3月份按月上升20%,至每公吨55美元,不过,按年则下滑2%。

同时,3个月的平均价格为每公吨47美元,仍然低于去年全年的平均价55美元,并比前年的97美元低出一大截。

此外,中国的铁矿库存量维持在8900万公吨的高水平,比5年平均8700万公吨更高。

「在这样的环境下,再加上疲弱的开销预测,我们不认为,市场短期内会进货以补充库存。」

因此,铁矿石的价格近期内料不会有显着成长。

与此同时,截至4月份,中国螺纹钢的价格按月上升11%,至每公吨333美元。

然而,若按年比较,却下跌1.2%。首4个月的平均价格为每公吨271美元,与去年同期相比,低20.5%。

基于全球包括本地的产能充足,再加上经济前景放缓,因此,分析员不认为,近期的强劲走势可以持久。

其他拖低原料价格的因素包括,今年全球钢铁需求量预计持续走弱、近期产量增加,以及中国库存水平趋高使得原料,包括铁矿价格保持低迷走势。

整体而言,分析员维持建材领域「中和」的投资评级。

分析员也给予大马拉法基「守住」评级,目标价为8.60令吉。分析员称,影响该股走势的潜在因素,包括煤炭价格走势、市场的价格战是否越演越烈,此外,该公司的派息率是否有改变也将对公司的估值造成影响。

另外,该分析员给予聚美钢铁厂「卖出」评级,目标价为97仙,因为只有在建筑及房产领域业务复甦之后,公司业务才会有所回升。

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